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  • 金元顺安量化多策略混合C(005060)基金基本概况


    作者:admin 时间:2019-06-11

    金元顺安量化多策略混合C(005060)基金基本概况

    本基金根据国内外宏观经济、政策环境、市场运行趋势等因素确定基金的大类资产配置比例,力争获取持续稳健的投资超额收益。 在权益资产投资方面,构建高质量的基础数据库,在宏观量化分析框架下,运用多因子、行业量化、风险评估等量化模型,综合考虑个股、行业的估值、成长性、盈利能力、财务质量、价格动量和反转等因素。 在债券投资方面,选择具有票息优势的债券品种作为主要的债券投资标的。 最后,在综合考量投资组合的风险收益特征基础上,本基金完成组合构建。

    (一)资产配置策略在大类资产配置方面,本基金通过建立宏观经济量化分析框架,从经济数据的变动,判断市场利率水平、通货膨胀率、货币供应量、盈利变化等因素对证券市场的影响,分析类别资产的预期风险收益特征,通过战略资产配置决策确定基金资产在各大类资产类别间的比例。 在具体的资产配置过程中,通过把握宏观经济增长的长期趋势,短期的经济周期波动以及政策导向,判断各类资产的风险程度和收益特征,并随着各类证券风险收益特征的相对变化,合理调整股票资产、债券资产和其他金融工具的比例,以达到控制风险、增加收益的目的。

    (二)股票投资策略本基金对股票的投资采用量化多因子alpha选股模型,并配合行业轮动策略进行行业权重配置。 在纪律化模型约束下,紧密跟踪策略,严格控制运作风险,并根据市场变化趋势,定期对模型进行调整,以改进模型的有效性,从而取得稳定的超额收益。

    1、多因子alpha模型本基金使用量化多因子模型进行选股。

    多因子模型旨在发掘能够产生超额收益的因子,从而战胜业绩基准。

    多因子模型按照以下步骤实施:1)选择合适因子从金融理论出发,并结合中国证券市场特有情况,在盈利、成长、风险、情绪、价量等多个维度上选择合适的因子来构建股票组合。

    2)确定因子权重使用自主开发的因子超额收益预测模型,根据均值方差优化思想确定各个因子的权重。 3)构建股票组合根据因子权重计算每只股票的因子得分,选择得分最高的若干只股票进行组合构建。

    个股权重的分配策略择机采用等权重、等风险贡献或波动率倒数策略。

    4)绩效跟踪及因子轮换定时跟踪股票组合的超额收益表现,当超额收益出现显著衰退时,则更换原有因子,使用新因子重新构建股票组合来进行换仓。

    2、行业轮动策略在经济运行中,经济周期循环、货币政策、财政政策等宏观经济因素会给不同行业带来不同投资机会,采用行业轮动策略可以发掘不同时期中具有超额收益的行业,从而达到战胜被动市场指数的目的。 本基金主要通过考察行业周期性、行业动量效应、行业资金流动等多个维度来构建行业轮动策略,在多因子模型选股的基础上优化行业权重暴露,从而在风险可控的基础上增强基金收益。

    (三)债券投资策略1、利率品种投资策略本基金对国债、央行票据等利率品种的投资,是在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上,运用数量方法对利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测,深入分析利率品种的收益和风险,并据此调整债券组合的平均久期。 在确定组合平均久期后,本基金对债券的期限结构进行分析,运用统计和数量分析方法,选择合适的期限结构的配置策略,在合理控制风险的前提下,综合考虑组合的流动性,决定投资品种。 2、信用品种投资策略与信用风险管理本基金对金融债、企业债、公司债、中期票据和短期融资券等信用品种采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。 自上而下投资策略指本基金在组合久期配置策略与期限结构配置策略基础上,对信用产品的信用风险溢价、流动性风险溢价、税收溢价等因素进行分析,对利差走势及其收益和风险进行判断。

    自下而上投资策略指本基金运用行业研究方法和公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行配置。

    具体而言:(1)根据宏观经济环境及各行业的发展状况,确定各行业的优先配置顺序;(2)研究债券发行人的产业发展趋势、行业政策、公司背景、盈利状况、竞争地位、治理结构、特殊事件风险等基本面信息,分析企业的长期运作风险;(3)运用信用评价体系对债券发行人的资产流动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面进行综合评价,度量发行人财务风险;(4)利用历史数据、市场价格以及资产质量等信息,确定债券的信用风险等级;(5)综合发行人各方面分析结果,确定信用利差的合理水平,利用市场的相对失衡,选择价值低估的品种进行投资。

    3、资产支持证券投资策略本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助数量化定价方法,对资产支持证券进行估值,并结合资产支持证券类资产的市场特点,进行此类品种的投资。

    本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资,以降低流动性风险。

    (四)权证投资策略本基金将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型计算权证价值。 本基金权证操作将根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性结合本基金的需要进行该产品的投资。

    主要考虑运用的策略包括:限量投资、趋势投资、优化组合策略、价差策略、双向权证策略等。

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